Fragen rund um Bitcoin. Immerhin erlebte die digitale Währung 2018 wilde Hochs und unerhörte Tiefs – ihr Wert ist über 19.000 US-Dollar gestiegen und unter 6.000 US-Dollar pro Münze gesunken. Die erste Frage könnte sein, auf welche Bitcoin-Version Sie sich konzentrieren sollten.

Neben der anfänglichen Inkarnation von Bitcoin gibt es die Produkte der verschiedenen harten Gabeln von Bitcoin. Bitcoin Cash wurde beispielsweise im August 2017, Bitcoin Gold im Oktober 2017 und Bitcoin Private Anfang dieses Jahres erstellt.

Welches sollte dich interessieren? Alle von ihnen? Keiner von denen? Ist das wichtig?

Diese harten Gabeln bedeuten, dass Händler entscheiden müssen, welche Bitcoin-Formen als Zahlungsmittel akzeptiert werden sollen und ob sie ihre Produkte zu unterschiedlichen Preisen anbieten müssen. Was ist, wenn ein Dutzend Bitcoin-Versionen erstellt werden? Werden Händler Preise für alle 12 angeben und Zahlungen akzeptieren?

Könnte sich Bitcoin in Vergessenheit geraten lassen, mit einer harten Gabel für jeden Tom, Dick und Harry mit einem Haustierinteresse? Und wie wirken sich diese Spaltungen auf das gesamte Bitcoin-Projekt aus?

Und Bitcoin ist nur eine Kryptowährung. Derzeit gibt es weit über 1.000, und mindestens 39 digitale Währungen haben eine Marktkapitalisierung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar erreicht. Was passiert, wenn man einen Inflationsputsch erlebt, bei dem 51% der Eigentümer dafür stimmen, die Anzahl der Münzen zu erhöhen?

Möglicherweise gehen alle Kryptowährungen auf Null. Warren Buffett nannte Bitcoin bekanntlich „ein Trugbild“. Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, nannte es „Betrug“. Agustín Carstens, General Manager der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), beschrieb Kryptowährungen als eine Kombination aus „einer Blase, einem Ponzi-System und einer Umweltkatastrophe. . . Weder ein gutes Zahlungsmittel noch eine gute Rechnungseinheit, noch sind sie als Wertspeicher geeignet. “

Viele Medien nennen Krypto eine spekulative Blase:

Trotzdem bleiben prominente Befürworter, und Morgan Stanley, Goldman Sachs, die New Yorker Börse (NYSE) und sogar Dimons JPMorgan haben alle ihre Zehen getaucht oder sind in den Weltraum eingetaucht. Einige haben Kryptowährungshandelsprodukte entwickelt. Fidelity Investments hat kürzlich die Schaffung einer Börse für digitale Vermögenswerte für den Einzelhandelsmarkt angekündigt. Es scheint also eine gewisse Dissonanz zwischen öffentlicher Kritik und privaten Investitionen zu geben. Diese Unternehmen investieren in die Zukunft von Bitcoin und Kryptowährungen.

Möglicherweise ist ein klassisches Shakeout erforderlich, das die meisten Kryptowährungen aus der Herde entfernt, aber einige ausgewählte Überlebende zurücklässt, die dem Markt etwas Besonderes hinzufügen. Das scheint Michael Novagratz, ehemals Fortress Investment Group, zu erwarten. Er sagt, Krypto befindet sich jetzt in einer „spekulativen Manie-Phase“, die mit einem großen Absturz enden wird, der wie das Platzen der Dotcom-Blase einen erheblichen Tribut fordert, aber zur Schaffung eines reiferen und lebensfähigeren Sektors beiträgt.

Diejenigen Anleger, die sich mit Kryptowährungen abgefunden und diese auf konzeptioneller Ebene akzeptiert haben, müssen sich nun mit den Realitäten ihres Besitzes befassen. Portfoliomanager und Berater müssen die praktischen Fragen für ihre Kunden aus Fleisch und Blut beantworten. Wie könnten sich diese Anlagen in einem Portfolio verhalten? Entsprechen sie am ehesten Währungen, Absicherungen oder alternativen Vermögenswerten?

Und die Anleger müssen sich mit den bestehenden Unsicherheiten und Risiken auseinandersetzen, die die aktuelle Wirtschaft und das Fiat-Währungssystem mit sich bringen. Die gleichzeitige Konvergenz von Chancen und Risiken bedeutet, dass die Implementierung einer Kryptowährungsstrategie eine wachsame Verwaltung erfordert.

Es ist ein schwer zu lösendes Rätsel. Aber es gibt Ressourcen, an die man sich wenden kann. Auf dem bevorstehenden 63. jährlichen Financial Analysts Seminar (FAS) in Chicago am 23. und 26. Juli 2018 wird George (Yiorgos) Allayannis von der Darden School of Business der University of Virginia diese Themen in seinem Vortrag „Fallstudie: Bitcoin – Investition oder Illusion? „

Wenn Sie es nicht schaffen, hat der pseudonyme Satoshi Nakamoto, der Schöpfer von Bitcoin, möglicherweise ein neues Buch in Arbeit. Achten Sie also darauf.

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / KeremYuce

Ron Rimkus, CFA

Ron Rimkus, CFA, war Director of Economics & Alternative Assets am CFA Institute, wo er über Wirtschaft, Geldpolitik, Währungen, globale Makros, Behavioral Finance, festverzinsliche Wertpapiere und alternative Anlagen wie Gold und Bitcoin (unter anderem) schrieb. Zuvor war er als SVP und Director für Large-Cap-Aktienprodukte bei BB & T Asset Management tätig, wo er ein Team von Research-Analysten, 300 regionalen Portfoliomanagern, Kundendienstspezialisten und Marketingmitarbeitern leitete. Er war außerdem Senior Vice President und Lead Portfolio Manager für Large-Cap-Aktienprodukte bei Mesirow Financial. Rimkus erwarb einen BA in Wirtschaftswissenschaften an der Brown University und einen MBA an der Anderson School of Management der UCLA. Aktuelle Expertise: Alternative Anlagen · Wirtschaft