Finanzen können ein nobler Beruf sein, aber zu viele Menschen sehen das nicht so.

Mihir A. Desai, Professor für Finanzen der Mizuho Financial Group an der Harvard Business School und Professor für Recht an der Harvard Law School, erklärte auf der 71. Jahreskonferenz des CFA Institute, warum Finanzen ein Vertrauensproblem haben, und bot eine einfache Strategie an, um dieses Problem anzugehen.

„Finanzen werden dämonisiert, und sie werden dämonisiert, weil die Leute es nicht verstehen“, sagte er. „Wenn wir die Dämonisierung stoppen wollen, müssen wir sie zugänglich machen. . . Und es stellt sich heraus, dass Geschichten und die Geisteswissenschaften ein wirklich mächtiger Weg sind, dies zu tun. “

Obwohl er sagt, dass ein Großteil der Kritik an Finanzen unfair ist, räumte Desai, der Autor von The Wisdom of Finance: Entdeckung der Menschheit in der Welt von Risiko und Rendite, ein, dass einige der Reputationswunden der Branche selbst zugefügt wurden.

„Warum haben wir mehr als unseren Anteil an Martin Shkrelis?“ er hat gefragt. Vor allem wegen Zuordnungsfehlern. Was die Finanzen von den meisten anderen Disziplinen unterscheidet, ist, dass das Leistungsfeedback klar und konstant ist. Und das kann Arroganz erzeugen.

„Wenn Sie ein Investor sind“, erklärte Desai, „erhalten Sie ständig Feedback darüber, wie es Ihnen jeden Tag geht. Und es ist super präzise und durch Hebelwirkung aufgeblasen. Was passiert in diesen Einstellungen? Menschen tun, was Menschen überall tun. Jedes gute Ergebnis ist wegen mir. Jedes schlechte Ergebnis ist wegen der Welt. “

Während dieser Prozess über die Jahre andauert und die Ergebnisse größtenteils gut sind, glauben die Menschen an ihre Fähigkeiten, dass sie ihre Rendite verdient haben und verdienen.

In den Bereichen Finanzen und Investitionen sind Fähigkeiten jedoch schwer einzuschätzen und praktisch unmöglich nachzuweisen.

„Die größte Lektion in Sachen Finanzen ist natürlich, dass es sehr schwer ist, den Unterschied zwischen Glück und Können zu erkennen“, sagte Desai. „Es ist besser, so zu arbeiten, als wäre es Glück.“

Er wies auch auf die Betonung der Wertschöpfung gegenüber der Wertschöpfung in den letzten Jahrzehnten als einen weiteren Grund für die schwache Stellung der Finanzen in der Öffentlichkeit hin.

Abgesehen von diesen Kritikpunkten ist Desai der Ansicht, dass Finanzen viel mehr nützen als schaden und dass Finanzfachleute die Vorteile hervorheben müssen, die sich daraus ergeben.

Rehabilitierung der Finanzen

„Wenn wir die Finanzpraxis und die zugrunde liegenden Ideen, die unglaublich edel sind, neu ausrichten, können wir die Finanzierung zu etwas Bestrebendem machen, wie es sein sollte“, erklärte er.

Dazu muss man über die großen Ideen, die ersten Prinzipien des Finanzwesens nachdenken und sie den Menschen auf eine Art und Weise erklären, die Resonanz findet.

„Und ehrlich gesagt funktionieren Gleichungen und Grafiken für viele Menschen nicht“, sagte er. „Es stellt sich heraus, dass es einen ganzen Teil der Bevölkerung gibt, der das einfach nicht versteht.“

Hier kommen Literatur und Geisteswissenschaften ins Spiel.

Inspiriert von der Struktur von The Wisdom of Finance hat Desai die Finanzen während seines Vortrags in sieben Konzepte unterteilt, die er als „die größten Ideen im Finanzbereich“ bezeichnet, nämlich Risiko und Versicherung. Risikomanagement – Optionen / Diversifikation; Wertschöpfung und Bewertung; Corporate Governance; Fusionen; Hebelwirkung; und Insolvenz.

Anschließend beschrieb er literarische Werke, die jedes Konzept für ein Laienpublikum verständlicher und überzeugender machen können.

Wie Desai es erklärt, kommt es bei der Finanzierung auf die Versicherung an, wenn sie auf das Wesentliche reduziert wird.

„Versicherungen sind auf bemerkenswerte Weise unter allen Finanzen“, sagte er. „Wenn wir über Risiko und Versicherung nachdenken, müssen wir über Risikomanagement nachdenken. Hier geht es um Optionen und Diversifikation. Anstatt es mit ausgefallenem Kalkül zu machen, werden wir es mit Geschichten machen. „

Risiko und der maltesische Falke

Um das Risiko zu erklären, empfiehlt Desai den Roman The Maltese Falcon von Dashiell Hammett, der in einem Film mit Humphrey Bogart als dem hartgesottenen Privatdetektiv Sam Spade aus San Francisco gedreht wurde.

In dem Roman erzählt Spade eine Geschichte über einen Mann namens Flitcraft, der eines Tages verschwindet und eine Frau, eine Familie und eine Karriere zurücklässt. Einige Jahre später erhält die Frau von einem Bekannten die Nachricht, dass Flitcraft in Spokane, Washington, entdeckt wurde. Sie ruft Spade an, um Nachforschungen anzustellen.

Spade erfährt nach einer Reise nach Spokane, dass der Mann Flitcraft ist, wie sich herausstellt, nur dass er seinen Namen in Charles Pierce geändert hat.

Spade konfrontiert ihn und Flitcraft gibt seine List zu und erklärt, warum er seine Familie verlassen hat.

„‚Ich ging entlang und ein riesiger Eisenbalken fiel direkt neben mich und ein Stück Bürgersteig sprang auf und schlug mir ins Gesicht'“, sagte Desai und zitierte Flitcrafts Worte. Und in diesem Moment wurde mir klar, dass das Leben völlig zufällig war. Und ich hatte mein Leben so gelebt, als ob das Universum gut geordnet wäre, also musste mein Leben gut geordnet sein. Tatsächlich ist das Universum jedoch zufällig. Also werde ich mein Leben nach dem Zufallsprinzip ändern. „

Also ging Flitcraft, um eine völlig neue Identität aufzubauen.

„Aber dann“, fuhr Desai fort, „sagt Sam,“ der beste Teil der Geschichte ist, als ich ihn in Spokane fand, hatte er das gleiche Leben nachgebildet, das er hatte. . . Er hatte die gleiche Art von Frau und Haus und Job und Kinder und alles war genau das gleiche. ‚”

Die Namen Flitcraft und Charles Pierce wurden nicht zufällig ausgewählt. Allen J. Flitcraft war ein führender Aktuar und Autor eines Lebensversicherungshandbuchs. Charles Sanders Peirce war ein Philosoph, der als „Vater des Pragmatismus“ bezeichnet wurde.

Was Hammett und Spade verstanden, war, dass das, was chaotisch und willkürlich aussah, nicht ganz unvorhersehbar war. Es gab eine zugrunde liegende Reihenfolge.

„Das Grundlegende im Leben ist Zufälligkeit“, erklärte Desai. „Und was verstehen Finanzen und Versicherungen? Sie verstehen, dass wir es navigieren können, indem wir nach Mustern suchen. Dinge, die völlig zufällig aussehen, sind es nicht. . . Das ist die Grundlage der Finanzierung: Scheinbar zufällige Ergebnisse verhalten sich tatsächlich nach Mustern. „

Stolz, Vorurteil und Risikomanagement

Wie erklärt Desai das Konzept des Risikomanagements?

„Wir könnten mit moderner Portfoliotheorie und stochastischem Kalkül über Optionen und Diversifikation sprechen“, sagte er. „Oder wir könnten Jane Austen benutzen.“

Es stellt sich heraus, dass ihr englischer romantischer Roman Pride and Prejudice aus dem 19. Jahrhundert, der die Balzrituale des Tages beschreibt und beschreibt, wie die Heldin Elizabeth Bennet und andere junge Frauen auf ihre verschiedenen Freier reagieren, viel zu diesem Thema zu lehren hat.

„Also, was ist das Risikomanagementproblem?“ Sagte Desai. „Potenzielle Bewerber kommen vorbei und Sie wissen nicht, welchen Sie nehmen sollen. Und es gibt immer ein Problem. Einige von ihnen sind reich, einige sind betrunken, einige sind nett, einige sind hässlich. “

In der Tat enthält der Roman einen der schlimmsten Heiratsanträge aller Zeiten. Ein Mr. Collins bittet Bennet ziemlich unverblümt um ihre Hand: „Du bist nicht so hübsch. Du bist nicht so reich. Hier ist ein Angebot. Ich schlage vor, Sie nehmen es “, erinnerte sich Desai. „Und natürlich, was macht er? Er spielt ihre Risikoaversion aus. „

Bennet lehnt das Angebot ab, doch kurz darauf lenkt Collins seine Aufmerksamkeit auf ihre Freundin Charlotte, der er einen ähnlichen Söldnervorschlag unterbreitet, den sie aufgeregt annimmt.

„Das Schöne an dieser Geschichte ist, dass das Risikomanagementproblem mit Optionen und Diversifikation gelöst wird“, sagte Desai. „Diese Charaktere geben dem, was wir als moderne Finanzinstitute betrachten, eine Stimme.“

„Finanzen brauchen etwas Humanisierung.“

Desais Botschaft war einfach: Der beste Weg, den Ruf des Finanzwesens zurückzugewinnen, besteht darin, ihn zu entmystifizieren und durch Literatur und Geisteswissenschaften, durch Geschichtenerzählen zu tun.

„Wenn es um Tabellenkalkulationen und Bildschirme geht, lösen wir uns von der Menschheit“, sagte er. „Wir sollten über die menschlichen Konsequenzen unseres Handelns nachdenken. Und diese Geschichten sind eine wunderbare Möglichkeit, sich wieder mit dem moralischen Inhalt unserer Ideen zu verbinden. “

Die Registrierung für die 72. Jahreskonferenz des CFA Institute, die vom 12. bis 15. Mai 2019 in London stattfindet, ist ab sofort möglich.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bild mit freundlicher Genehmigung von IMAGEIN

Paul McCaffrey

Paul McCaffrey ist Herausgeber von Enterprising Investor am CFA Institute. Zuvor war er Redakteur bei der H.W. Wilson Company. Sein Schreiben wurde unter anderem in Financial Planning und DailyFinance veröffentlicht. Er hat einen BA in Englisch vom Vassar College und einen MA in Journalismus von der Graduate School of Journalism der City University of New York (CUNY).