Ich habe bereits in den 1990er Jahren einen guten Rat erhalten, als ich als junger Fondsmanager bei einem großen europäischen Vermögensverwalter in London anfing:

„Clare, großartige Fondsmanager werden gemacht, nicht geboren. Investitionsentscheidungen können Sie immer verbessern, und der Tag, an dem Sie aufhören, sich für diese Verbesserung zu interessieren, ist der Tag, an dem Sie einen anderen Beruf finden sollten. “

Seit diesem Tag hat sich viel geändert, aber dieser Rat war noch nie so relevant.

Die aktive Managementbranche ist heute von der Zunahme passiver Strategien und den beharrlichen Forderungen nach höherer Transparenz und niedrigeren Gebühren betroffen. Es vergeht kein Tag ohne einen neuen Artikel, der den Tod der von Menschen geführten fundamentalen Investmentmanager vorhersagt.

Trotz dieses Gegenwinds glaube ich, dass fundamentale Investoren nicht nur in Zukunft überleben, sondern auch gedeihen werden.

Untersuchungen haben gezeigt, dass das menschliche Gehirn immer noch weitaus besser ist als Computer, wenn es darum geht, die in komplexen und sich ständig verändernden Finanzmärkten geforderten fein ausgewogenen Entscheidungen zu treffen.

Dieser Vorteil wird zunehmend durch die zunehmende Akzeptanz datengesteuerter Rückkopplungsschleifen in der Vermögensverwaltungsbranche unterstützt, die denen im Profisport und anderen Hochleistungsaktivitäten ähneln.

Viele der heutigen Manager erkennen, dass es keinen Wettbewerbsvorteil mehr gibt, klüger als alle anderen zu sein oder sogar Zugang zu besseren Informationen zu haben. All das wurde zur Ware gemacht. Was übrig bleibt, ist „Verhaltens-Alpha“ – die Überschussrenditen, die durch „sich selbst kennen“ und mehr Konzentration auf Selbstverbesserung als die nächste Person erzielt werden können.

Die nachdenklichsten Anleger von heute verfügen über einen großen Erfahrungsschatz, den sie mit der nächsten Generation von Fondsmanagern teilen können. Jedes bietet eine andere Perspektive, aber alle teilen den Fokus auf die Wichtigkeit des Lernens und der Reflexion.

Was macht einen guten Fondsmanager aus? Die Bereitschaft zu lernen, aus Ihrem eigenen Erfolg und Misserfolg, aber auch aus der Weisheit derer, die vor Ihnen kamen.

„Investieren Sie immer in Ihren eigenen Fonds. Es zeigt den Anlegern, dass Sie mit ihnen verbunden sind, und fokussiert den Geist. “

„Schlechte Nachrichten sind fast nie“ im Preis „.“

„Seien Sie immer offen für Ansichten, die das Gegenteil von Ihren sind.“

– Ben Wallace, Fondsmanager, Janus Henderson

„Bei der Kapitalbeschaffung ist es immens hilfreich, die Strategie mit echtem Geld oder, wenn dies aufgrund von Größen- und Instrumentengrößenbeschränkungen nicht möglich ist, als zeitgestempeltes Papierportfolio durchzuführen. Senden Sie dann kurze wöchentliche Briefe / Portfolio-Metrik-Zusammenfassungen an potenzielle Anleger mit einem kurzen Kommentar zu Ansichten und Portfolioänderungen. Nehmen Sie Ihren Auditor noch besser in die Mailingliste auf. Dies trägt wesentlich dazu bei, die Anleger mit Ihrer Strategie vertraut zu machen, zeigt Ihr Denken in Echtzeit und hält Sie während des Aufbaus des Geschäfts mit den Märkten in Kontakt. „

„Risikomanagement, Risikomanagement, Risikomanagement. Überlegen Sie sich ein gut strukturiertes Framework, das zu Ihrem Handelsstil / Ihrer Handelsstrategie / Psychologie passt. Was Ihnen an Erfahrung fehlt, machen Sie mit zusätzlicher Struktur, Prozess und Transparenz gegenüber Ihren potenziellen Investoren wieder wett. Zeigen Sie ihnen, wie Sie sich gegenüber Ihrem Risikorahmen zur Rechenschaft ziehen. “

„Dokumentieren Sie so viel wie möglich über Ihren Anlageentscheidungsprozess. Auf diese Weise können Sie Ihren Prozess optimieren und das Lernen und die Anpassungsfähigkeit an verschiedene Marktregime ermöglichen. “

– Pascal Kummert, Portfoliomanager und Chief Investment Officer von Calvion Capital Management

„Sei skeptisch, sei kritisch und entscheide dich selbst. Als Portfoliomanager erzählen Ihnen viele Leute viele Dinge. Aber sie haben möglicherweise Motive, die nicht unbedingt zu Ihrem Vorteil sind (selbst wenn sie überzeugend erscheinen oder selbst überzeugt sind), und sie kennen die Wahrheit nicht unbedingt besser als Sie. „

„Sei nicht zu selbstsicher. Bleiben Sie diszipliniert und seien Sie bereit, über Ihre persönlichen Mängel und Mängel nachzudenken. Wenn Sie nicht bereit sind, diese Realitäten anzuerkennen und zu verbessern, haben Sie einen Wettbewerbsnachteil. „

„Integrität ist von größter Bedeutung – gefährden Sie niemals Ihre Integrität, um einen kurzfristigen Nutzen zu erzielen. Erfolg im Fondsmanagement ist ein Marathon, kein Sprint. “

– Gunther Kramert, Senior Portfolio Manager bei Union Investment

„Einen Trainer zu finden, der Ihnen hilft, sich zu verbessern, ist im Fondsmanagement ebenso wichtig wie im Spitzensport.“

– Mick Dillon, CFA, Portfoliomanager, Brown Advisory

„Wenn Sie schnell vorankommen möchten, suchen Sie nach einem Bereich in der Branche, der relativ neu und expandierend ist.“

„Konzentrieren Sie sich darauf, Ihre Hörfähigkeiten zu verbessern, und haben Sie keine Angst, um Klärung von Dingen zu bitten, die keinen Sinn ergeben. Wenn Sie neu sind, können Sie die „offensichtliche Frage“ stellen, die Ihre erfahreneren Kollegen gerne stellen würden, aber das Gefühl haben, dass sie es inzwischen wissen sollten. “

„Vergessen Sie nicht, dass Sie bei all Ihren Prognosen Annahmen treffen. Ihr Modell sagt vielleicht, dass die Antwort 42 ist, aber dies ist eine von vielen Antworten, die Sie hätten finden können, wenn Sie einige kleine Änderungen an Ihren Annahmen vorgenommen hätten. “

– Jane Coffey, Insight-Partnerin, Essentia Analytics; zuvor Leiter Aktien, Royal London Asset Management

„Wir müssen der Konkurrenz nur einen halben Schritt voraus sein. Der Kern unserer Arbeit besteht darin, Risiken zu verstehen und zu managen. Wenn Sie versuchen, mit 10 Schritten Vorsprung zu gewinnen, gehen Sie höchstwahrscheinlich viel zu viel Risiko ein und verlieren meistens. Wenn Sie sich jedoch immer wieder daran erinnern, dass Sie nur einen halben Schritt voraus sind, ist Ihr Risiko wahrscheinlich angemessener und Sie werden langfristig belohnt. “

– Anonymer Portfoliomanager

„Kennen Sie Ihren eigenen Zeithorizont (und spielen Sie nicht vor dem eines anderen). Sind es zwei Tage, zwei Viertel oder mehr als zwei Jahre? Wenn Sie es ändern und außerhalb Ihrer Norm spielen, müssen Sie dies bewusst und absichtlich tun. Dies ist eine spezielle Version des Ratschlags: „Spielen Sie mit Ihren Stärken, nicht mit anderen Völkern.“

„Sei dir deiner eigenen Mischung aus Demut und Arroganz bewusst und arbeite daran – du brauchst beides!“

„Machen Sie einen Pre-Mortem-Teil Ihres Anlageprozesses: Wenn die von Ihnen vorgeschlagene Idee schief gehen würde – was wären die möglichen Ursachen?“

„Sei kein Idiot – die Branche braucht nicht mehr davon und es hilft dir nicht! Halten Sie es beim Poker fest und aggressiv, anstatt locker und passiv, locker und aggressiv oder eng und passiv. “

– Ian Beattie, Co-Chief Investment Officer von NS Partners

„Bauen Sie einen Prozess auf und bleiben Sie dabei, was auch immer passiert.“

„Disziplin ist der Schlüssel: Verwenden Sie Stop-Losses, Größenbeschränkungen und andere Maßnahmen, um sich vor sich selbst zu schützen.“

„Nehmen Sie sich Zeit für eine Obduktion, insbesondere bei Trades, die schief gelaufen sind.“

– A.E., Portfoliomanager, Hedgefonds

„Die Arbeit von PM wird in fünf Jahren anders sein, und wieder fünf Jahre danach. Halten Sie Ihre Fähigkeiten mit sich ändernden Technologien auf dem neuesten Stand. “

„Nehmen Sie an einem Kurs über Datenwissenschaft teil und Python- oder R.-Manager, die über diese Fähigkeiten verfügen, werden schneller vorankommen als andere.“

„Machen Sie sechs Sitzungen mit einem Therapeuten oder Coach, um Ihr Selbstbewusstsein zu stärken. Dieses Wissen wird eine gute Grundlage für das kontinuierliche Lernen und die zwischenmenschlichen Fähigkeiten sein, die erforderlich sind, um in Zukunft als Fondsmanager erfolgreich zu sein. “

– Cynthia Harrington, CFA, Insight-Partnerin, Essentia Analytics; zuvor Chief Investment Officer / Portfoliomanager bei Harrington Capital Management

„Kenne deinen Vorteil. Schneiden, würfeln und analysieren Sie mit jedem Werkzeug, das Ihnen zur Verfügung steht. Versuchen Sie, mehr von den Dingen zu tun, die einen Mehrwert schaffen, und entfernen oder konzentrieren Sie sich darauf, die Dinge zu verbessern, die dies nicht tun. Verstehe die impliziten Wetten, die du machst, und sei ehrlich über deine Fähigkeit, Einblicke in sie zu gewinnen. “

„Verwalten Sie die Volatilität Ihres Vorteils. Es ist nicht gut, langfristig richtig zu sein, wenn die Verluste durch kurzfristige Volatilität Sie daran hindern, festzuhalten. Größe angemessen, nicht zu viel handeln und einen Plan für den schlimmsten Fall haben (und dabei bleiben!). Verliebe dich nicht in deine Positionen. „

„Freunde, Familie und Fitness sind die einzigen Dinge, die Ihnen in guten und in schlechten Zeiten zur Seite stehen. Denken Sie daran, auch in sie zu investieren. Geistig, körperlich und emotional ist dies ein hartes Spiel, und du wirst jede Unterstützung brauchen, die du bekommen kannst. „

– Chris White, globaler Leiter für Portfoliokonstruktion und Risiko bei Nezu Asia Capital Management

„Kenne deinen eigenen Stil. Wenn Sie das Spiel eines anderen spielen, weil dessen Rendite besser aussieht, verlieren Sie das Kopieren. „

– David Fiszel, Gründer und CIO von Honeycomb Asset Management

„Investieren Sie genauso viel in die Ausführung und Verfeinerung Ihres Prozesses wie in die Erforschung von Ideen. Seien Sie offen für Ihre Schlussfolgerungen. “

„Es ist besser, ein Experte für einige Dinge zu sein, als ein wenig über viele Dinge zu wissen.“

„Stellen Sie intelligent ein und lagern Sie so viele unkritische Funktionen wie möglich aus. Minutia kann das Beste von jedem bekommen. “

– Tom Martin, Insight-Partner von Essentia Analytics

„Bauen Sie einen Prozess auf, der Ihre Stärken nutzt.“

„Akzeptiere, dass du nicht in allem gut sein kannst.“

„Verfeinern Sie Ihren Prozess immer und immer wieder.“

– V.E., Portfoliomanager, Family Office

„Viele Leute, die neu im Fondsmanagement sind, haben eine wahnhafte Vorstellung davon, was Fondsmanagement wirklich ist. Die Mehrheit glaubt, dass es sich um eine Art Debatte handelt, bei der es meine Meinung gegenüber Ihrer ist. In Wirklichkeit geht es jedoch um Anlageprozesse, logisches Denken und Informationsanalyse. “

„Lerne, dich leidenschaftslos einzuschätzen. Die emotionale Reaktion ist oft, defensiv zu werden. In der Tat sollten Sie aufgeschlossen sein, als ob Sie Probleme in einer Maschine diagnostizieren. Wenn Sie die Hauptursachen des Problems identifiziert haben (nicht die oberflächliche Schwäche), erstellen Sie einen Plan, um das Problem zu beheben, oder suchen Sie jemanden, der diese Aufgabe übernimmt. „

„Es ist wichtig, unabhängig zu denken. Die meisten aufstrebenden Investmentanalysten fallen in eines von zwei Lagern: (1) genau das tun, was Konsens tut, oder (2) genau das Gegenteil von dem tun, was Konsens tut. Die Wahrheit liegt normalerweise irgendwo dazwischen. Ein klarer Prozess hilft Ihnen beim Navigieren in der Grauzone. “

– Victor Lio, Anlageverwalter von NS Partners

„Verstehen Sie das Risiko, das Sie eingehen, und stellen Sie sicher, dass Sie dafür bezahlt werden.“

„Legen Sie Risikolimits wie Größenlimits (maximales Über- / Untergewicht) fest und halten Sie sich daran. Definieren Sie auch einen Grenzwertausnahmeprozess. “

„Überlegen Sie genau, wie Sie Verlierer kontrollieren und verhindern, dass große Gewinner zu Verlierern werden. Erstellen Sie einen formellen, dokumentierten Mechanismus, um zu entscheiden, welche Verlierer und welche Gewinner gekürzt werden sollen. “

– Richard Baskin, Insight-Partner, Essentia Analytics; zuvor Direktor, Aktienrisikomanagement, Point 72 Asset Management

„Lerne weiter. Das Beste am Job ist, dass man nie aufhört zu lernen. Erstellen Sie einen Rahmen, der Sie beim Lernen unterstützt. Lesen Sie Finanzgeschichte, Kapitalallokation, Biografien. Lesen Sie mehr über Branchen, Unternehmensstrategie, Psychologie und Anreize, großartige Investoren, Statistiken und Anlagestile. Lesen Sie neben Büchern auch Zeitungen und Unternehmensberichte. Lesen Sie, um die Welt um Sie herum zu verstehen, aber auch um sich selbst zu verstehen. Lesen Sie Bücher über das Denken und nehmen Sie sich Zeit, um zu schreiben, was Sie gelesen haben, und nehmen Sie sich Zeit, um über das nachzudenken, was Sie gelernt haben, und nehmen Sie sich vor allem Zeit, um es anzuwenden. Denken Sie beim Lesen immer an „Was ist die Anwendung?“ Wie werde ich dadurch ein besserer Investor? ‚”

– Adam Rackley, Investment Director von Cape Wrath Capital

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

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Clare Flynn Levy

Clare Flynn Levy ist CEO und Gründerin von Essentia Analytics, dem preisgekrönten Fintech-Unternehmen, das mithilfe von Verhaltensdatenanalysen professionellen Anlegern hilft, fundiertere Anlageentscheidungen zu treffen. Vor der Gründung von Essentia war sie 10 Jahre lang als Fondsmanagerin im Bereich Active Equity tätig, wo sie Pensionsfonds im Wert von über 1 Mrd. USD für die Deutsche Asset Management und als Gründerin und CIO von Avocet Capital Management, einem spezialisierten Tech-Fondsmanager, betrieb.