Wenn Sie wie ich sind, werden Sie täglich von Finanznachrichten bombardiert, die nach Ihrer Aufmerksamkeit schreien.

Aber vieles, was wir lesen, ist entweder irrelevant, flach oder unvollständig und daher aus Investitionssicht irreführend und ablenkend.

Ich habe die Top 10 Ablenkungen identifiziert, die Art von Geschichten, die keinen Wert oder Einblick haben und leicht vermieden werden können.

1. „Der Markt hat sich bewegt.“

Oder die anderen Variationen, wie „Asiatische Aktien haben einen Geschwindigkeitsschub erlebt“, „China streckt scharfe Rallye aus“ usw.

Diese Art von langweiligen Charakterisierungen bedeuten nicht viel, weil sie historisch sind. Es ist so, als hätte man gestern geregnet oder die Temperatur ist letzte Nacht auf 5 Grad gefallen.

Eintägige Bewegungen sagen uns selten etwas über die Richtung des Marktes aus. Und es ist die seltene Aktie, die an einem Tag unter- oder überbewertet wird.

Solche „Nachrichten“ dienen keinem einlösbaren Zweck und geben faulen oder kurzsichtigen Journalisten nur etwas zu berichten.

2. „Jeff Bezos ist 10 Milliarden Dollar ärmer.“

Warum sollte es uns etwas ausmachen, ob Jeff, Bill, Mark oder eine andere ultra-reiche Person aufgrund einer Marktbewegung ein paar Milliarden verloren oder gewonnen haben? Dies hat keinen Einfluss auf den Marktwert unserer Geldbörsen. Außerdem denke ich nicht, dass es sie viel stört, da sie bereits Squillionaires sind.

Sollen wir feiern, dass diese Tycoons ein paar Milliarden „verloren“ haben? Und was haben sie überhaupt wirklich verloren? Die Verluste sind auf dem Papier und sobald sich der Markt erholt, wie es letztendlich immer der Fall ist, werden diese Verluste beseitigt.

Dennoch berichten Verkaufsstellen über solche Nachrichten, als ob etwas Bedeutendes passiert wäre.

3. „Wenn du gekauft hättest. . . ”

Hätten wir vor Jahren Amazon-, Apple- oder Tesla-Aktien im Wert von 1.000 USD gekauft, hätten wir inzwischen Millionen verdient. Ja, wir wissen. Warum reiben?

Sollen Artikel, die solche Beobachtungen machen, uns alle anderen Entscheidungen bereuen lassen, die wir getroffen haben oder nicht getroffen haben?

Ich verstehe den Punkt nicht, abgesehen von den massiven und faszinierenden Zahlen.

Natürlich sieht im Nachhinein fast jeder wie ein Verlierer aus, der einen offensichtlichen Kaufanruf verpasst hat. Aber wer wusste vor 10 Jahren, dass Amazon, Tesla oder Netflix so spektakulär erfolgreich sein würden?

Wenn solche Nachrichten auch ein System oder Indikatoren für die frühzeitige Auswahl von Mega-Aktien enthalten würden, wäre dies hilfreich. Aber das ist zu technisch und zu komplex für fast jeden.

4. „Dieser Marktexperte. . . ”

„Experten“ werden bequem aufgespürt, um zu erklären, warum sich der Markt auf eine bestimmte Art und Weise verhält. Der Pundit erscheint auch, um langfristige Marktprognosen anzubieten. Normalerweise sehen sie ernst und ernst aus und geben einige angemessen vage Vorhersagen.

Warum sollten wir ihnen zuhören? Weil The Pundit dank ihres vorausschauenden Aufrufs der Dotcom-Blase / der globalen Finanzkrise (GFC) / des Wutanfalls / des Feuerwerks vom 4. Juli usw. Glaubwürdigkeit besitzt.

Mein Hauptproblem bei The Pundit ist ihre Inkonsistenz. Es ist nicht so schwer, eine Krise vorherzusagen. Der Markt wird irgendwann zusammenbrechen. Diesen Absturz zu nennen, kann ein Produkt des Glücks oder der bloßen Beharrlichkeit sein. Dies wird auch als Sampling Bias bezeichnet. Wir alle ziehen es vor, die Daten auszuwählen, die uns gut aussehen lassen.

Hat jemand The Pundit nach ihren Fehlern gefragt? Ihre schlechten Marktanrufe? Ihr Treffer-zu-Fehler-Verhältnis? Wäre das nicht ein besseres Maß für die Erfolgsbilanz von The Pundit und ob wir ihnen Aufmerksamkeit schenken sollten?

Die meisten Krisen sind unvorhersehbar. Nassim Taleb nennt sie schwarze Schwäne. Sie sind riesig, selten und unvorhersehbar. Beim Boxen sagen sie, dass es der Schlag ist, den Sie nicht kommen sehen, der Sie umwirft. Wenn dies der Fall ist, wer weiß, wann es kommt oder woher?

5. „Diese zuverlässige Anzeige blinkt rot.“

Diese Nachrichten sind ein weiterer Favorit. Eine obskure Zahl oder ein obskures Konzept wird aus dem Schrank genommen, abgestaubt und lautstark als Paul the Octopus of Finance proklamiert.

Warum? Denn dieser Indikator rechnete mit drei der letzten vier Marktcrashs / ​​Booms.

Diese Geschichten ignorieren die Tatsache, dass historische Aufführungen niemals wiederholt werden. Der Grund, warum die meisten dieser Indikatoren Müll sind? Neue Szenarien machen vergangene Trends so gut wie unbrauchbar.

Die COVID-19-Krise ist ein klassisches Beispiel. So viel darüber war einzigartig. Kein Marktexperte hat heute Erfahrung mit einem solchen Ereignis: Seine Ursprünge sind biologisch und nicht finanziell, die sozialen Reaktionen – soziale Distanzierung und Sperrung – sind ebenso beispiellos wie die fiskalischen und monetären Gegenmaßnahmen. Und die ultimative Lösung – ein Impfstoff – ist von Unsicherheiten hinsichtlich des Zeitpunkts und der Auswirkungen umgeben.

Es gibt also kein vergleichbares Ereignis, aus dem extrapoliert werden kann, um die Zukunft vorwegzunehmen.

6. „Warren Buffett. . . ”

Anscheinend kann das Orakel von Omaha nichts falsch machen. Was zu einer irrsinnigen Berichterstattung führt.

Buffett gab bekannt, dass er kürzlich seine US-Airline-Aktien ablegen werde. Nun, das haben alle gemacht. Und es war im Nachhinein kein wirklich guter Schritt, da sich die Aktien der Fluggesellschaften bald darauf erholten. Buffett reagierte also nicht nur gewöhnlich, sondern verkaufte auch zu früh.

Kritischer ist, dass Milliardäre einen völlig anderen Risikoappetit haben als der durchschnittliche Investmentanalyst, geschweige denn Privatanleger. Ihre Renditeanforderungen und Anlagebeschränkungen entsprechen nicht unseren. Warum also ihre Strategien nachahmen?

7. „Die Aktien erholten sich, weil. . . ”

Ich bin immer wieder erstaunt, wie weise die Medien nachträglich sind. Es kann immer einige kluge und scheinbar plausible Erklärungen für frühere Marktbewegungen erfinden.

Wenn sich die Aktien erholen, liegt dies am Optimismus in Bezug auf einen COVID-19-Impfstoff, besseren Einzelhandelszahlen, der Wiedereröffnung von mehr US-Bundesstaaten usw. Wenn die Aktien nach einigen Tagen wieder fallen, liegt dies an Impfstoffpessimismus oder enttäuschenden Einzelhandelszahlen.

Niemand weiß es wirklich. Es ist alles nur eine Meinung. Es ist nicht so, als würden Finanzjournalisten eine repräsentative Stichprobe von Investoren befragen, um ihre Gründe für den Kauf oder Verkauf herauszufinden.

Und die zugrunde liegende Annahme ist, dass alle Investoren rationale Wesen sind, die die Erwartungen sofort anpassen und auf der Grundlage der neuesten Nachrichten logisch handeln. Aber wir wissen, dass Homo Oeconomicus ein Mythos ist. Investoren sind anfällig für alle möglichen Vorurteile und kognitiven Abkürzungen, die sie davon abhalten, „ihren Nutzen zu maximieren“.

8. „Die Paradoxien“

Bei der Standardpressekonferenz nach jedem vierteljährlichen Treffen der US-Notenbank wiederholt ein Reporter dieselbe Frage, die bei früheren Pressekonferenzen gestellt wurde.

Ist die Phillips-Kurve gebrochen und wenn ja, warum? Es ist zu einem der beständigen Geheimnisse des Lebens geworden.

Die Phillips-Kurve ist ein von A. W. Phillips entwickeltes wirtschaftliches Konzept. Das Wesentliche davon? Inflation und Arbeitslosigkeit stehen in einem umgekehrten Verhältnis. Eine höhere Inflation ist mit einer geringeren Arbeitslosigkeit verbunden und umgekehrt.

Ja, die Kurve ist gebrochen und es gibt
viele klare Gründe warum.

Es ist kein Paradox, dass die Lohninflation trotz der Rekordtiefarbeitslosigkeit gedämpft wurde. Es gibt eine Vielzahl von Faktoren bei der Arbeit. Die US-Wirtschaft hat sich vom verarbeitenden Gewerbe zum Dienstleistungssektor gewandelt und gleichzeitig die Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer verloren. Die Gig Economy hat Vertragsarbeiter allgegenwärtig gemacht. Automatisierung hat zu einem Überangebot an Arbeitskräften geführt; etc.

Ein weiteres sogenanntes „Paradoxon“ macht die Runde: die Trennung zwischen Main Street und Wall Street. Zunächst gab es keine Verbindung. Der Aktienmarkt korreliert drei oder vier Viertel später mit der Wirtschaftsleistung. Und selbst diese Korrelation – 0,28 – ist schwach.

Diese qualifizieren sich kaum als Paradoxe.

9. „Die 10 Must-Have-Aktien“

Es spielt keine Rolle, ob der Markt zusammengebrochen ist oder ein Allzeithoch erreicht hat, jemand wird immer ein paar großartige Aktien ansprechen – unentdeckte Edelsteine, die heute gekauft werden müssen, es sei denn, wir möchten das Risiko eingehen, den nächsten Amazonas zu verpassen.

Um sicher zu sein, können einige dieser Picks großartige Käufe sein. Diese Empfehlungen basieren jedoch in der Regel auf skizzenhaften Informationen. Graben Sie etwas tiefer und die Analyse ist oft lächerlich flach. Eine Empfehlung, die auf einer „Fundamentalanalyse“ basiert, bedeutet, dass der Aufruf nach einem flüchtigen Blick auf den 12-Monats-Forward-Umsatz, das EPS / EPS-Wachstum und das Forward-PE-Verhältnis erfolgte. Das ist es.

Einige dieser Stockpicker ignorieren die Grundlagen bei der Abgabe ihrer Calls vollständig. Sie konzentrieren sich auf die technischen Daten – relative Stärkeindizes, Unterstützungsniveaus usw. -, die nur wenige Privatanleger verstehen.

Natürlich erwähnen die Stockpicker selten die Risiken und Nachteile der Aktie. Es sind alles rosige Vorhersagen und ein reibungsloses Segeln. Aber in Wirklichkeit verkaufen sie einfach unvollständige, irreführende und verantwortungslose Takes als Analyse.

10. „Das Unternehmen hat die Erwartungen übertroffen, als das EPS um X% gestiegen ist.“

Ich schlage nicht vor, dass Unternehmen ihre neuesten Zahlen nicht melden sollten. Aber anstatt die Fakten kahl zu formulieren und dort anzuhalten, sollten die Gewinnberichte die vollständige Hintergrundgeschichte enthalten. Sobald wir den Hintergrund verstanden haben, sind die Ergebnisse oft nicht so einfach und der EPS-Beat bedeutet aufgrund von zwei Hauptproblemen nicht viel:

  • Unternehmen haben bei Aktienrückkäufen massiv Kapital eingesetzt. In den letzten zehn Jahren haben US-amerikanische Aktiengesellschaften 4 Billionen US-Dollar in Rückkäufe gepumpt. Der Effekt? Der Nenner in der EPS-Berechnung nimmt ab, und infolgedessen steigt der EPS, selbst wenn das gesamte Periodenergebnis statisch ist. Wenn genügend Aktien gekauft werden, steigt der Gewinn je Aktie sogar dann, wenn der absolute Nettogewinn sinkt.

Wenn in der Geschichte nicht dargelegt wird, welche Rolle Aktienrückkäufe bei der EPS-Erhöhung gespielt haben, wissen wir nicht, wie viel auf organisches Wachstum im Vergleich zu Financial Engineering zurückzuführen ist oder ob die Geschichte einen Wert hat oder eine weitere Verschwendung darstellt von Zeit.

  • CFOs sind gut darin, die Erwartungen der Analysten im Verlauf des Quartals schrittweise nach unten zu steuern. Unternehmen schlagen also leicht eine niedrige Zahl. Unternehmen sollten das prognostizierte EPS zu Beginn und am Ende des Quartals offenlegen.

Dies sind jedoch nur zwei Komponenten des EPS-Problems. Investoren schauen sich diesen EPS-Beat an und beginnen für die nächsten Jahre mit der Extrapolation. Aber Unternehmen haben möglicherweise kein Bargeld, um Dividenden zu zahlen oder Aktien zurückzukaufen. Wenn sie Unterstützung von der US-Regierung erhalten, dürfen sie einige Jahre lang keine Rückkäufe tätigen.

Natürlich sind dies nur 10 der häufigsten Finanznachrichten. Es gibt zweifellos noch viel mehr.

Wenn wir jedoch insbesondere auf diese achten und sie erfolgreich herausfiltern können, wird unser tägliches Lesen fokussierter und produktiver.

Weitere Informationen von Binod Shankar, CFA, finden Sie unter The Real Finance Mentor.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / NicolasMcComber

Binod Shankar, CFA

Binod Shankar, CFA, ist ein CFA-Charterholder, der seit 19 Jahren in den VAE ansässig ist. Er ist Trainer, Blogger, Redner und Podcaster bei The Real Finance Mentor und tritt häufig als Marktanalyst bei CNBC Arabia auf.