Gender Lens Investing (GLI) ist eine thematische Strategie für Umwelt, Soziales und Governance (ESG), die von Frauen in Führungspositionen (WIL) und den damit verbundenen Kriterien zur Gleichstellung der Geschlechter inspiriert ist.

Zu den primären öffentlich gehandelten GLI-Aktienfonds, die einzelnen Anlegern zur Verfügung stehen, gehören 12 globale und 16 regionale Fonds, die zusammen mit einem verwalteten Vermögen von 2,67 Mrd. USD (AUM) das Jahr 2020 abgeschlossen haben. Insgesamt haben sie die wirtschaftlichen Stürme des Jahres gut überstanden, da nur ein Fonds geschlossen und drei neue aufgelegt wurden.

In der Tat entwickelten sich die GLI-Aktienfonds im Einklang mit dem breiteren Markt. Zwar gibt es keine eindeutigen Sektorsieger in Bezug auf die Gleichstellung der Geschlechter, doch laut einer AUM-gewichteten Allokationsanalyse sind Informationstechnologie und Finanzdienstleistungen trotz ihrer eigenen gut dokumentierten Lücken in Bezug auf die Gleichstellung der Geschlechter die beiden wichtigsten. Die Ländergewichtung wird von den Vereinigten Staaten mit 58% dominiert, gefolgt von Kanada und mehreren europäischen Zuweisungen.

Trotz der anhaltenden Demonstration der WIL-Vorteile sind die Fortschritte, insbesondere bei Frauen mit Hautfarbe, schmerzlich langsam. Die Gleichstellung der Geschlechter muss die rassische, ethnische und sozioökonomische Vielfalt einschließen.

Die Interessengruppen haben begonnen, sich mit dem enttäuschenden Tempo des Wandels auseinanderzusetzen. Im Vereinigten Königreich wurde das von der Regierung unterstützte Ziel, bis Ende 2020 ein Drittel der weiblichen Vorstandsmitglieder für alle FTSE 350-Unternehmen zu sein, von den Indexbestandteilen erreicht. In den USA reichte die NASDAQ-Börse im Dezember einen bahnbrechenden SEC-Vorschlag ein, der die Vielfalt der Verwaltungsräte für neue börsennotierte Unternehmen erfordern würde.

Wie spiegeln GLI-Aktienfonds den ESG-Ansatz wider und wie gut machen sie das?

Die WIL-Anlagephilosophie basiert auf Unternehmensführung und damit verbundenen Maßnahmen zur Förderung einer integrativen Geschlechterdiversität. Dies erfasst den Governance-Aspekt – das G in der ESG – in Beziehungen zu internen Stakeholdern. Einige GLI-Fonds konzentrieren sich auch auf Lieferantenvielfalt und Produktsicherheit, die ein Element des sozialen oder des S in ESG bei externen Stakeholdern anwenden.

Aber was ist mit dem E? Wie entwickeln sich GLI-Aktienfonds im Umweltbereich? Dies ist eine kritische Frage angesichts der überproportionalen Auswirkungen von Umweltkrisen auf Frauen.

Die ungleiche Zahl von Wetterkatastrophen, steigenden Meeresspiegeln und anderen klimawandelbedingten Ereignissen, die von Frauen, insbesondere in Entwicklungsländern, ausgehen, ist gut erforscht. Frauen leben häufiger in Armut, besitzen weniger Land und verlieren aufgrund der Klimakrise häufiger Bildung und Lebensunterhalt. Diskriminierende Gesetze, mangelnder Zugang zu Finanzdienstleistungen und die Belastung durch unbezahlte Pflege tragen nur zur geschlechtsspezifischen Belastung durch den Klimawandel bei.

Ein Ergebnis davon ist die größere Rolle, die Frauen als Agenten von Klimalösungen spielen. In Entwicklungsländern führen Frauen viele gemeindenahe Bemühungen an, um die lokalen Klimaauswirkungen anzugehen. Die Stärkung von Frauen und Mädchen steht unter Dutzenden von Lösungen für die globale Erwärmung an zweiter Stelle. In entwickelten Märkten zeigen Studien, dass Frauen sich relativ stärker auf den Klimawandel konzentrieren und viele umweltfreundliche Produkte an Frauen vermarktet werden.

Mindestens vier der 28 GLI-Aktienfonds sind frei von fossilen Brennstoffen, was auf ihre Ausrichtung auf die Klimakomponente der ESG hinweist. Dazu gehören der PAX Ellevate Global Women ’s Leadership Fund, der Desjardins SocieTerra Diversity Fund und der Adasina Social Justice All-Cap Global Exchange Traded Fund (ETF).

Darüber hinaus gab Robeco, der Manager des RobecoSAM Global Gender Equality Impact Equities Fund, bekannt, dass alle seine Fonds bis Ende 2020 frei von fossilen Brennstoffen sein werden. Fünf GLI-Aktienfondsmanager haben kürzlich zugesagt, sich an die Emissionsziele des Pariser Abkommens anzupassen.

Wo sind die Möglichkeiten für diese Fonds, in Frauen in der Klimaführung zu investieren? Frauen haben schätzungsweise 32% der Arbeitsplätze im Bereich erneuerbare Energien inne, verglichen mit 22% der gesamten Energierollen. Bei den meisten dieser Positionen handelt es sich jedoch eher um schlecht bezahlte Verwaltungsaufgaben als um höher bezahlte STEM-bezogene Jobs. Für die Arbeitsplätze im Bereich der erneuerbaren Energien wird in den kommenden Jahrzehnten jedoch ein starkes Wachstum prognostiziert, sodass die saubere Energiewirtschaft die Möglichkeit haben wird, eine integrative Gleichstellung der Geschlechter zu fördern und die Vorteile einer vielfältigen Führung zu nutzen.

Die 28 GLI-Aktienfonds hielten zum Ende des vierten Quartals 155 einzigartige Top-10-Positionen. Die folgende Grafik zeigt die Unternehmen für saubere Energie in diesen Reihen und ihre WIL-Daten.

Unternehmen für saubere und erneuerbare Energien in den Top 10 der GLI-Aktienfonds, alphabetisch sortiert

Unternehmen Land Beschreibung Frauen in Führungspositionen? Weibliche Vertretung an Bord
Enbridge Kanada Energietransportanbieter und Erdgasversorger. Portfolio von Projekten für erneuerbare Energien. GURREN 36%
Enphase Energy UNS Energietechnologieanbieter. Weltweit führend bei solaren Mikrokonvertern. Keiner 14%
Erste Solar UNS Weltweit führender Anbieter von Solarstromanlagen. Keiner 20%
Meridianenergie Neuseeland Neuseelands größter Generator für erneuerbare Energien aus Windparks, Wasserkraftwerken und Solaranlagen. Keiner 50%
Orstad AS Dänemark Staatlicher Energieerzeuger. 100% erneuerbar, einschließlich Wind, Sonne und erneuerbarer Wasserstoff. Finanzvorstand Stellvertretender Vorsitzender 22%
SolarEdge Technologies Israel Entwickelt Energietechnologielösungen für den Wohn-, Gewerbe-, Energiespeicher- und Netzdienstleistungsmarkt. Keiner 14%
Vestas Wind Systems Dänemark Entwickelt, produziert, installiert und wartet Windkraftanlagen weltweit. Finanzvorstand 33%

Quelle: Parallelle Finance, Stand 31. Dezember 2020

Natürlich gibt es noch eine andere Seite der Gleichung: Wie integrieren ESG-Investitionen die Gender-Lens-Philosophie? Immerhin kämpfen verschiedene ESG-Berichtsstandards um die Führung in diesem Bereich.

Unabhängig davon, welche Rahmenbedingungen sich letztendlich durchsetzen, sollten umfassende Metriken zur integrativen Gleichstellung der Geschlechter enthalten sein. In der Tat sollten alle ESG-Berichtsstandards und -anforderungen durch eine Gender-Linse gefiltert werden. Die führenden Standards haben sich in der Regel auf die Wesentlichkeit von ESG-Metriken nach Unternehmen und Branche konzentriert.

Die laufenden Forschungen zu den Vorteilen einer geschlechtsspezifischen Führung – und zu den Kosten eines Rückstands – sind jedoch nicht branchenspezifisch.

ESG-Standards sollten alle Unternehmen in Bezug auf das G der internen inklusiven Gleichstellung der Geschlechter, das S der Vielfalt und Gerechtigkeit in externen Beziehungen und das E der Bekämpfung der geschlechtsspezifischen Auswirkungen des Klimawandels und der Umweltkrise messen.

ESG-Fonds sollten dann ihre Investitionen gegenüber den Marktführern anhand dieser Kennzahlen gewichten.

Weitere Analysen von Marypat Smucker, CFA, finden Sie unter Parallelle Finance.

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / Watchara Kokram / EyeEm

Marypat Smucker, CFA

Marypat Thenell Smucker, CFA, ist Autorin und Research-Analystin mit Schwerpunkt auf Gender-Linsen sowie Investitionen in Umwelt, Soziales und Governance (ESG). Ihre Arbeiten finden Sie auf Parallellefinance.com.